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青年报记者 孙琪
本报讯 公募基金业绩亏损不收管理费走进现实！
近日，南方基金管理股份有限公司旗下的南方瑞合三年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金（LOF）（基金代码：501062，简称“南方瑞合三年定开LOF”）因在最新一个封闭期内未能取得正收益，主动退还了过去三年超3000万元的管理费，近年市场接连下挫带来投资者体验很差，这一举动在业外内引起了广泛关注。
南方瑞合三年定开LOF成立于2018年9月6日，首募规模为14.33亿元。该产品是国内首只提出并实施“不赚钱不收管理费”的公募基金产品，该基金采用三年封闭运作、三年内定期开放的运作模式，基金股票投资仓位在封闭期内不低于40%，上限设定为100%，这种安排让基金管理者必须承担至少40%权益类仓位长达三年的波动风险。根据南方瑞合三年定开LOF的基金合同规定，若在每个封闭期的最后一日，基金份额的期末净值小于或等于期初净值，则该封闭期及前一开放期内的管理费需全额返还至基金资产。
本次涉及的封闭期为2021年9月6日至2024年9月5日，由于该封闭期结束时基金的累计净值为1.5799元，低于期初的1.7456元，因此触发了管理费退还条款。
据定期报告披露，南方瑞合三年定开LOF在2021年至2024年的封闭期内，累计收取的管理费约为3447万元。然而，由于该封闭期未能取得正收益，基金管理人南方基金决定全额退还这笔管理费，并将其计入基金资产。这一举措不仅体现了基金管理人对投资者利益的维护，也展现了其在费率模式创新方面的积极探索。值得注意的是，退还管理费后，南方瑞合三年定开LOF在2024年9月5日的净值涨幅达到了4.61%。此外，南方基金自2023年7月起顺应行业费率改革趋势，将该基金的管理费率从1.5%/年下调至1.2%/年。
好买基金研究中心研究员表示这种产品作为公募中的创新设计，把投资者的利益和基金公司利益绑在一起，起到了示范效应。其还表示这只产品在这三年间虽然有亏损，但整体较为稳健。
退费机制是对传统固定费率模式的一种创新。不过南方瑞合三年定开LOF并非市场内唯一一只承诺因业绩不达标而“白打工”的产品，类似的产品还有：南方前瞻共赢三年定开混合（019379）、兴证全球可持续投资三年定开混合（019384）、大成至信回报三年定期开放混合（019363）。这些产品的基金合同中，也均见“全额返还”类似承诺。分析人士表示公募基金“退钱”从合约走向现实，对于公募基金行业的费率改革具有重要意义。
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