本报讯 货币基金凭借不俗的业绩表现，一跃成为现阶段市场上最受欢迎的品种之一。各大基金公司纷纷围绕货币基金做文章，许多基金公司把下半年市场重心定位在货基的发行营销上。可以预料的是，未来货币基金规模将进一步壮大。不过，货币基金规模的暴增也引发市场对其潜在风险的关注。近日，国外评级机构惠誉发出警告：中国货币市场基金的高资产集中可能会增加风险，因为大量或突然的资产重置可能会影响市场流动性或定价动态。

流动性风险值得警惕

在公募基金业，货币基金这一品类正值鲜花着锦时。就最新数据显示，货币基金已经占据了公募基金的半壁江山。

从基金公司的角度来看，凭借1.52万亿元资产总规模占据规模首位的天弘基金以及紧随其后的工银瑞信基金，都是货币基金大户。此外，建信基金、招商基金等“银行系”基金的货基规模也都名列前茅。从新产品发行来看，截至二季度末，今年共有44只货币基金成立，发行规模总额为484.91亿元。“基金产品不好发，现在卖得好的主要是货币基金。”上海一家基金公司人士表示。

不过，与此同时，货币基金的风险也值得注意。近日，国外评级机构惠誉对中国的货币基金市场发出警告：“中国的货币基金资产集中在少数几家基金公司，其中前三家基金占了当地货币市场基金资产的三分之一。”惠誉认为，这种高集中度可能会增加风险，因为大量或突然的资产重置可能会影响市场流动性或定价动态。

“认为货币基金无风险是一种错觉，货币基金最致命的就是流动性风险。”上海一家基金公司的高管告诉记者，货币基金可以随时赎回，且只能依靠新申购资金以及变现持有资产两种方式补充流动性，最怕遇到的就是集中巨额赎回。

而且，业内人士透露，有不少基金公司都采用增强型的投资方式，加杠杆做存单。“收益率特别高的那些货币基金，很可能有杠杆存在”。遭遇客户巨额赎回是货币基金最怕遇到的一种情况。尤其是在月末、季末和年末，因为这时银行面临考核压力通常会将其产品利息提的很高，从而对货币基金造成冲击。

留意低综合费率的货基

那么对于普通投资者来说，在投资货币基金时，应怎么防范这种流动性风险呢？

一位基金研究人士建议投资者，首先、尽量选择成立时间久、规模大的老基金，因为这类基金投资经验丰富、运作成熟抗风险能力也较强。其次，尽量选择低杠杆的基金产品，杠杆越高，流动性风险越大。如果市面资金突然紧张，基金投资债券可能无法覆盖高杠杆成本，以致酿成风险。再有，尽量选择投资品种剩余期限较短的货币基金。组合的剩余期限越长，流动性风险一般也会越高。

此外，一位基金公司渠道人员提醒，有些货币基金中既有机构资金也有散户。一般而言，散户资金的忠诚度较高，每至季末，机构资金溜走后，基金经理往往拿着散户的钱做高收益；但季初机构资金重新进入，势必会稀释货基收益，在一定程度上损害了散户投资者的利益。“投资者在布局货币基金时，除了盯着收益率，还要观察货币基金规模和机构持有比例。基金规模小但机构投资者持有比例高的货币基金，面临的流动性风险更大。尤其是很多综合费率低的货币基金，机构投资者在其中占有的比例通常较高。”