近日，在人民币在经过短暂的停歇后，又展开了一轮下跌的走势。对于普罗大众来讲，人民币贬值，造成购买力下降。可是对于同样受到人民币汇率影响的上市公司来说，由于经营模式的不同，受到的影响却是喜忧参半。例如，类似航空、房地产等持有大量以美元计价的上市公司可能需要更多地人民币来支付美元负债，形成汇兑损失，影响当期利润；而对于上市公司中如纺织服装、建筑装饰等以出口为主的企业，反而由于美元升值，在前期签订以美元计价的商品合同的基础上，形成汇兑收益，增加当期利润。

青年报见习记者　洪伟

过半上市公司汇兑收益合计达　134　亿元

根据同花顺统计，截至今年上半年，A股上市公司中，有1513家因为美元升值产生汇兑收益，合计收益达到134.3亿元。在汇兑收益前三甲中，家电占得两席。上半年格力电器以23.46亿元成汇兑收益王。其次，中国中铁、美的集团分别以7.96亿元、6.93亿元的汇兑收益跻身前三。此外，位列前十的中国石油、中国电建、中兴通讯、*ST钒钛、徐工机械、福耀玻璃、长城电脑等汇兑收益均超2亿元。中国中铁、中国电建、徐工机械等都属于海外工程类板块，有部分收入来自于海外。

随着人民币汇率的下跌，外贸导向型企业的股价近期持续走强，也有不少上市公司在互动平台上释放业绩利好。9月21日，生产液晶显示器的深天马A在投资者关系互动平台上表示，目前公司外币销售大于外币采购，存在进出口贸易顺差。此外，公司目前没有美元贷款。本次人民币贬值给公司带来了汇兑收益，对公司业绩影响正面。主营创新药医药中间体的博腾股份也在互动平台表示，公司80%以上的业务为出口，以美元或欧元进行结算，人民币贬值理论上来说会形成汇兑收益而非损失。

2000年以来，人民币贬值对出口增长具有明显的拉动作用，然而在今年的海关出口数据中，这种作用去没有显现。海关总署11月8日发布的数据显示，以美元计，10月份进出口同比下降4.9%，其中，出口下降7.3%，降幅较9月份收窄2.7个百分点，但是低于过去半年4.7%的平均降幅。对此，前海开源基金总经理杨德龙表示：因为现在欧美等市场整体对中国产品的需求量正在下降，而国内出口面临着结构调整，原有的低端产品出口接近饱和，所以汇率贬值并没有刺激出口的多大增长。

美元外债致上市公司汇兑损失不一

相对于出口型企业业绩受益于人民币贬值，有着大量美元外债的航空和房地产企业却是受伤最深的企业。Wind数据显示，今年上半年，A股共有800家产生汇兑损失，损失155.91亿元，其中，汇兑损失最大的是航空板块，其中3家汇兑损失超10亿元。中国国航汇兑损失16.98亿元，东方航空、南方航空汇兑损失分别为13.6亿元、15.1亿元。

由于银行在经营业务时，会持有一定的美元资产和负债，在今年上半年，银行业也是汇兑损失的重灾区，根据上市公司三季报，民生银行汇兑损失最为严重，截至三季度末汇兑损失达18.29亿元，去年年底时民生银行还有2.3亿元的汇兑收益。但相对于银行动则上百亿的季度利润，汇兑损失对银行的业绩影响相对较小。

针对人民币兑美元近期的走势，中国人民银行副行长易纲于11月27日表态，人民币在全球货币体系中仍表现出稳定强势货币特征。易纲表示，近期人民币对美元有所贬值，但幅度相对大多数非美货币还是比较小的。10月份以来人民币相对一些主要货币是显著升值的。他强调，观察人民币汇率要采用一篮子货币视角，“人民币参考一篮子货币能够全面反映贸易品的国际比价，改回去单一盯住美元会使人民币汇率陷入僵化和超调的困境，并不可持续。”

据统计，10月以来，发达经济体货币中，日元、欧元、瑞郎对美元分别贬值10.5%、5.8%和4.2%；新兴市场货币中，马来西亚林吉特、韩元、墨西哥比索对美元分别贬值7.2%、6.5%和6.1%。相比之下，人民币对美元同期只贬值了3.5%，只有美元指数升幅的一半。由于人民币对美元贬值幅度较小，人民币10月以来相对一些主要货币是显著升值的。例如，在SDR（特别提款权）构成货币中，人民币对日元升值7.5%、对欧元升值2.5%、对英镑升值0.5%；在亚洲新兴市场货币中，人民币对马来西亚林吉特、韩元、新加坡元分别升值4.1%、3.3%和1.2%。

央行货币委员会委员樊纲也表示，最近人民币与美元汇率的变化，其实不是人民币贬值，而是美元升值。原因如下：第一，美国经济最近出现了一些导致升值的因素，比如美联储加息预期加大，特朗普当选，人们预期美国经济最近会走强。第二，前一阶段人民币贬值有我们自身的因素，那就是我们因为长期“盯住美元”，导致有效汇率过去几年升值过多，需要回调，进行校正。但是到了2016年底，并没有出现促使人民币贬值的新的因素，相反，一些新的经济数据都表明中国经济的增速正在趋于稳定。