本报讯 三季度以来，A股市场出现单边上涨行情，让充当领涨先锋的杠杆基金上演了暴涨神话。日前，继中欧盛世成长、富国军工之后，申万菱信申银万国证券行业指数分级基金日前成为市场第三例向上折算的基金。

    该基金今年3月成立以来，至11月24日净值涨幅达54.76%，申万证券（163113）当日净值为1.5476元。而根据基金契约规定，当申万证券（163113）的基金份额净值大于或等于1.5元时，即触发向上不定期折算条款。

    向上折算是分级基金的不定期折算方式之一。在牛市中，受益于母基金净值大幅增长，B份额净值也会迅速增长，其资产规模较A类份额资产规模的比值会越来越大，从而使其杠杆变得越来越小。通常，分级基金母基金净值达某个临界点如1.5元时会触发向上折算，折算后母基金、A份额、B份额的参考净值三者相等，B份额恢复初始杠杆。

    与富国军工、中欧盛世成长不同的是，当发生向上折算时，申万证券分级基金的A类份额申万证券A（150171）的基金份额参考净值及其份额数不受影响，申万证券B（150172）净值超过申万证券A净值的部分，将折算成场内的申万证券份额。折算后，申万证券B净值=申万证券基础份额净值=申万证券A净值，申万证券B将恢复初始的2倍杠杆。在市场继续上涨的行情中，无疑会增加申万证券B的吸引力。

    而今年8月下旬成为国内基金史上首只上折分级基金的中欧盛世，也宣布将从11月28日起“闭门谢客”，暂停500万以上的大额资金申购、转换及定投业务。“在公募基金规模为王的当下我们主动暂停大额申购，主要是为了避免大资金进来摊薄基金的收益，从而更保护现在持有人利益。”中欧基金对此表示。