进入十月，货币基金迎来了流动性新规。新规对于防范系统性风险，保护投资者合法权益上着墨甚多，其中重点对货币基金风险准备金做出了新的要求。受此影响，货币基金收益也开始逐步走低，最新的平均年化收益率已经跌破4%。

青年报见习记者 洪伟

部分基金调整配置结构

从国庆长假期间货币基金的收益率来看，不少货币基金收益率出现下滑。据Wind资讯统计显示，截至目前，货币基金平均年化收益率已经跌破4%，创下6月份以来的新低。

“长假期间货币基金收益率下滑与新规有一定的关系。”格上财富研究员杨晓晴指出，“新规严格限制了货币基金的投资范围和投资比例，这会在一定程度上影响货基收益率，其吸引力也会有所下降。此外，为满足适应流动性管理的需要，部分基金不得不调整持有人结构、资产配置比例和结构，这会在一定程度上造成基金收益的下调。”

由于流动性新规已经开始正式实施，据一位基金公司人士预计，未来货币基金的规模以及收益率情况还将受到一定影响。“货币基金收益率更多地来自于择时，即对货币市场工具收益率高点的把握。在满足监管各项要求的基础上，通过对收益率波动更准确分析，抓住收益率高位区域进行投资，可以尽量提升组合收益率对冲新规的影响。”

不过，在好买基金研究中心总监曾令华看来，货币基金的作用就是流动性管理，相较而言，其收益不是最重要的，预计今年货币基金整体收益在年化3.5%左右。“货币基金的收益主要还是和资金松紧有关。新规在同等条件下导致投资周期缩短，会降低收益。”曾令华表示。

对普通投资者影响不大

货币基金新规实施之后，有基金公司人士认为，在货币基金发展受限情况下，短期理财型债券基金（一个月期）可能成为新的替代品。过去，低风险和流动性优势，使得货币基金吸引了散户及机构投资者追捧。新规实施之后，货币基金的收益优势或已很难保持。

融360理财分析师刘银平认为，新规对个人投资者的影响并不是很大。但是对机构投资者有一定影响，如果货基收益下降或是投资规模上限下降，机构投资者有可能将资金转移到其它途径。

在流动性上，基金分析人士也认为，未来短期理财基金等其它替代型标的有望成为机构新宠。而中金固收研报表示，如果货基收益率下行、吸引力下降，银行理财和诸多类货基产品等替代性品种将成为受益者，在货币基金受新规影响同时，统计数据显示，最近银行理财2周、6个月、1年期品种预期年收益率均攀至近两年高位。其中，6个月期预期年收益率报4.75%，创2015年10月中旬以来新高。

“对流动性要求不苛刻的机构，可以选择超短期理财债基，它在投资范围、投资策略、净值计算、风险控制、收益分配等方面与货币市场基金相似，却不受新规监管要求，相比来说，有着更为宽松的投资运作环境。”杨晓晴表示。