昔日发行走俏的保本基金已然成为明日黄花，目前存量产品即将迎来到期后的处置问题。今年上半年内，有9只保本基金即将到期，而随着保本周期的到期，昔日大放异彩的保本基金也将批量走上转型或是清盘之路。对此，业内人士指出，对于保本基金持有人来说，无论是产品到期转型还是清盘，当前最明智的选择还是持有到期。

青年报见习记者 洪伟

上半年将批量转型或清盘

在未来2个多月时间中，有9只保本基金即将到期，其中，天弘鑫安宝、博时招财一号保本分别将于本月24日和28日到期；此外，还有7只基金将于今年5、6月份终止保本周期。

据证监会此前发布的《关于避险策略基金的指导意见》，存续保本基金到期后，应当调整基金名称、转换保本保障方式，达到新的《指导意见》的规定，不符合的应转为其他类型基金或予以清算。

某基金公司人士表示，存续的保本基金到期后，无非是转入下一保本周期继续运作、转型为其他类型基金和清盘三种方式。“目前，由于监管收紧以及担保机构担保额度等问题，进入新的保本周期继续运作并不容易。不想清盘，保本基金转型则成了现实之选。”

但是，并不是所有保本基金都设定了到期转型条款。根据统计，上半年内到期的9只保本基金中，有4只基金就规定，到期要么继续运作，要么清盘。即如果“满足法律法规和基金合同规定的基金存续要求的情况下，基金继续存续并转入下一保本周期”，但是，如果“不符合法律法规和基金合同对基金的存续要求，则基金将根据基金合同的规定终止”。

这4只基金，分别为4月份下旬到期的天弘鑫安宝和博时招财一号保本，5月份到期的新华阿里一号保本和创金合信聚财保本。

实际上，保本基金到期清盘已经不是新鲜事。本月上旬，中海基金就公告称，旗下的“中海安鑫宝1号保本混基”因不再满足保本基金的存续条件，在第一个保本周期到期后终止基金合同并进入基金财产清算程序。此外，去年11月和12月，先后有天弘普惠养老保本和东方赢家保本到期因找不到担保人而终止运作，进入清算程序。这也意味着，如果上述4只保本基金到期后无法按照新规找到担保人，则将面临清盘命运。

19只保本基金跌破发行价

事实上， 去年四季度，市场遭遇股债双杀，这也使得保本基金普遍表现欠佳。

东方财富数据显示，截至昨日，在176只保本基金中，仍有19只保本基金跌破面值。如鹏华金鼎保本C、东方安心收益保本、交银荣和保本混合、鹏华金城保本混合、博时保丰保本C的单位净值分别为0.966元、0.977元、0.980元、0.987元和0.988元。

而在今年上半年到期的9只产品中，有4只在保本期间的收益率不足5%，在扣除各项费用后，为投资者带来的收益极为有限。

“虽然到期能保住本金，但除去认购费等，基本不赚，还不如买货币基金。”某市场分析人士表示。

一位债券基金经理透露，如果保本基金采用CPPI保本策略，需要利用债券、货币等固定收益类产品来获取安全垫。保本型基金只有达到安全垫才能配股票，可是在债市调整的大背景下，债券净值收益做不上去，就很难腾出安全垫来配股票，很多基金经理被保本机制给困住了。

投资人宜持有到期再做抉择

由于担保机制发生根本性变化，存量保本基金到期转型或清盘几乎是大概率事件。而对于持有人特别是那些初始认购的投资者来说，应该何去何从呢？

记者统计发现，上半年内到期的9只保本基金，保本周期多为2年，最长的为3年，最短的则只有1.5年。在这过去的两年或三年时间来，虽然股市和债市总体上涨，但波动巨大，这使得保本基金的运作变得十分艰难，使得上半年内即将到期的9只保本基金截至目前的收益率出现了较大的分化。

保本周期为3年的产品中，目前表现不俗，累计收益较高。而保本周期为两年的产品多数表现不佳，虽然绝大多数单位净值在1元面值以上，但总体超过并不多，两年能取得3%以上的收益就算不错了，一些甚至不到1%。

最惨的是年底到期的同一家公司管理的两只保本基金，目前单位净值均跌破了1元，在剩下的不到9个月时间里，不得不为面值而战，一旦到期净值不能达到保本目标，管理人要承担保本的连带责任。

对此，业内分析人士指出，对于保本基金持有人来说，无论是产品到期转型还是清盘，当前最明智的选择还是持有到期，因为保本基金普遍设置有较高的赎回费率，对于初始认购的投资者来说，中途赎回将要支付较高的赎回费，相对本来就不高的收益率来说，很可能导致因为赎回造成实质性亏损。