最近几日，浦发银行被“低价增发”的声音所“包围”。而其就证监会关于非公开发行股票的几点反馈意见回复更是在市场一石激起千层浪。浦发银行在公告中回应称，公司定增的发行价格与二级市场股价基本接近，不存在损害中小股东利益的情形。其实，此前也有多家上市银行因“低价定增”引发外界质疑，目前二级市场上依然有多只上市银行的股价跌破其最新一次的增发价。

青年报记者 陈颖婕

浦发银行回应定价公允合规

舆论的焦点在于，浦发银行定增的价格是否过低。事实上浦发银行的此次发行价为16.09元/股，但如果考虑浦发银行在2016年6月23日实施的2015年利润分配方案，即每10股派现金股利5.15元（含税），以资本公积按普通股每10股转增1股，受除权影响，定增价也同步由16.09元/股调整为14.16元/股。

对于外界的质疑，浦发银行迅速做出回应。公司发布公告称，此次发行的定价基准日为公司第五届董事会第五十三次会议决议公告日，即2016年3月11日；此次非公开发行价格确定为16.09元/股，相当于本次非公开发行定价基准日前20个交易日股票交易均价的93%。针对“向大股东定增得价格后来‘折价’为14.16元/股”，浦发银行解释道，根据此次非公开发行方案，若该行普通股股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，该次发行价格将进行相应调整。

而在2016年6月23日，浦发银行对于2016年6月22日登记在册的全体股东进行了2015年度利润分配，因此，本次发行价格经除权除息后相应调整为14.16元/股。同时，定价基准日前公司最近一期末，经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产为15.29元亦同步进行除权除息调整至13.90元。因此，浦发银行认为，同一口径下此次发行价格仍高于定价基准日前该行最近一期末经审计的每股净资产。

多家上市银行现价跌破增发价

至于最初浦发银行16.09元/股的非公开发行价格，该行表示，定价基准日前，该行最近一期末（截至2015年12月31日）经审计的每股净资产15.29元，此次非公开发行价格不低于公司最近一期末经审计的每股净资产值。浦发银行还强调，该行非公开发行价格为16.09元/股，相当于该次非公开发行定价基准日前20个交易日股票交易均价（17.30元/股）的93%。此次发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的90%，符合相关法规对发行定价的规定，发行价格与公司二级市场股价基本接近，不存在损害中小股东利益的情形。

中信、平安均曾上调增发价

与浦发银行有着相似经历的上市银行还有中信银行、平安银行。2014年10月30日，中信银行发布增发预案，计划以4.84元/股的价格增发24.62亿股，募集资金119.18亿元，募集资金用于补充公司核心一级资本，认购对象为第三大股东——中国烟草总公司。定价依据为，不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的90%。

值得注意的是，中信银行2014年经审计的每股净资产为5.55元，如果以4.84元/股的价格增发，发行价格将低于每股净资产，净资产折价率会达到惊人的12.79%，折价金额也会高达17.48亿元。

不过，中信银行最终还是提高了发行价格，实际发行价格为5.55元/股，上调幅度高达14.67%，刚好与2014年末经审计的每股净资产持平，避免了破净增发的情况出现。对于调整发行价格的理由，中信银行给出的表述是“综合考虑本行的实际状况和资本市场情况”。

同样是在2014年，平安银行发布了增发预案，计划以不低于9.34元/股的价格增发不超过10.71亿股。2015年4月7日，平安银行实施10转2股派1.74元（含税）的分配方案，发行底价调整为7.64元/股。2014年平安银行经审计的每股净资产为11.46元，经分红送股除权处理后为9.41元。如果平安银行以预案价格发行，每股净资产折价率将达到18.81%，也就是会出现大幅破净的情况，并且净资产折价金额也会高达23.17亿元。但2015年4月29日，平安银行最终以竞价方式确定了最后的发行价格，按照“价格优先、金额优先、时间优先”的原则，确定为16.7元/股，远远高于预案价格，调整幅度提高了118%。最终，平安银行的破净增发变成了溢价发行，以9.97元/股计算，净资产溢价率高达67.5%。

因此，有不少投资者建议，浦发银行可以借鉴平安银行等上市银行的做法，以市场化的方式解决破净定增，减少了对老股东的稀释，实现了股东利益的最大化。