本报讯 昨日，国家统计局发布了7月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）。其中，CPI环比上涨0.2%，同比上涨1.8%。这也是继6月之后，CPI涨幅连续两月停留在“1时代”。7月PPI环比上涨0.2%，同比下降1.7%。有业内人士认为，CPI回落利多债市，PPI回升利多商品和周期股。

    旅游类价格季节性上涨

    对于居民较为关心的鲜菜价格、猪肉价格、旅游价格来看，7月呈现出“菜价涨、猪价降、旅游类价格季节性上涨”的现象。具体来看，7月食品类CPI同比3.3%，较上月回落1.3个百分点，蔬菜价格受洪灾影响有所上升；生猪存栏上升，猪周期见顶回落，猪肉价格增速自6月首降以来继续放缓，7月价格同比16.1%，比6月下降了15个百分点。服务类价格上升明显，其中旅游和医疗服务价格同比分别上涨2.9%和4.0%，较上月同比上涨了1.4和0.6个百分点。

    国家统计局城市司高级统计师余秋梅在对7月CPI进行解读时表示，从环比看，7月份CPI上涨0.2%个百分点，从同比来看，7月份CPI涨幅较上月回落0.1个百分点。其中，食品中，猪肉价格同比上涨16.1%；非食品中，医疗保健、教育服务、居住价格同比分别上涨。

    短期CPI回落将利多债市

    也有业内分析师认为，CPI回落利多债市，PPI回升利多商品和周期股。方正宏观分析认为，根据历史经验，经济不景气环境中PPI向CPI的传导机制不顺畅。自6月以来基于“经济通胀下行”的判断，看多国债，国债收益率持续创出新低。维持经济短期W型中期L型、通胀见顶回落、看多国债、股市结构性机会推荐消费股周期股和国改供给侧改革主题的判断。

    九州证券则认为，无论是上半年的“滞胀论”，还是下半年的“通缩论”，都是杞人忧天。2月CPI跳涨至2.3%之后，市场对于中国“滞胀”担忧不断，很多机构用各种理由论证中国将走向高通胀。5月CPI回落至2%之后，市场对中国的“通缩”担忧又来了。事实上，短期CPI下降并非趋势。

    8月CPI大概率将下降

    对于8月CPI的预测，不少分析师认为大概率将进一步下降。其中，海通证券认为，8月通胀有望再度下降，8月以来猪肉价格继续下跌且基数仍然较高，菜价虽然回升但幅度较小，且暴雨、洪灾对总体通胀的影响有限，预计食品价格同比继续下降，非食品微升，8月CPI同比或继续将至1.7%。

    招商银行资产管理部分析师也预计，8月份CPI大概率将进一步降低至1.6%-1.7%，第三季度为年内通胀地点已经明朗，考虑到下半年财政政策力度将比较有限，经济增长动力将持续弱化，这将带来货币政策放松窗口的逐步打开，第三季度出现一次降准的概率正在上升。

    也有业内人士认为，由于基数的原因，9月CPI有望重新回到“2时代”。九州证券就认为，2015年9月CPI环比仅为0.1%，远低于季节性，低基数将导致2016年9月之后的CPI同比系统性回升，预计今年9月至12月CPI同比将在2%-2.5%之间。

    对于统计局发布的7月PPI数据表现，华宝信托分析认为，7月PPI数据显示除工业需求的回暖，表明了经济在很大程度上正在企稳，这应该会遏制对于中国央行将进一步放松政策的预期；货币刺激政策的缺席会阻碍资金流向股市、理财产品等风险较高的市场，债券之类较为安全的资产应该会吸引到资金的流入。