2015年，是P2P网贷行业发展“冰与火”的一年。一方面，行业继续高速成长，成交量节节攀升，P2P模式被越来越多的人所认可；另一方面，P2P平台泥沙俱下，问题平台占到了全行业机构总数的30%，倒闭的不在少数。

    此情此景颇像几年前的团购网站。2010年“千团大战”之后，团购网站数量从顶峰的5000余家锐减到不足200家，存活率不足3.5%。2016年显然将成为P2P行业的转型年、规范年、用户年。

  青年报记者 孙琪

  网络借贷行业的4大猜想

    关于网络借贷行业未来发展，盈灿咨询总经理马骏分别从供需、资产端、资金端及平台端4个方面来展望2016。

    供需不平衡

    流动性放宽，融资需求仍存缺口。虽然央行一直在释放流动性，降低信贷利率，然而顶层设计传导周期较长，货币政策放松效果并不理想，并且由于中小微企业通常会缺乏获得银行贷款所需要的足够的抵押资产、以往的信用记录、规范的财务报表，以及充分的信息披露，中小微企业融资难问题依旧存在，融资需求远未得到满足，缺口仍然巨大。

    体量快速扩大，成就万亿市场。预计在2016年，P2P网贷行业体量仍将迅速扩大，年成交量或达3万亿元，贷款余额达1.5万亿元。随着行业公信力的提升，P2P网贷投资逐步被社会大众所认知、接受并参与进来，预计2016年的投资人数或超2000万人，借款人数约为1000万人。

    收益率跌幅空间有限。P2P网贷行业收益率已经从2013年7月的高位下降到2015年12月的12.45%，跌幅超过了一半。从各平台的综合收益率分布来看，多数平台综合收益率介于8%-18%之间，占比高达77.02%。

    由于宏观经济承压，资金面整体较为宽松；行业制度不断规范、信息披露逐渐透明完善，对于风险的补偿也逐步降低；另外，相比投资人的获得，优质资产的获得日益困难，资金供给大于资金需求的开发，这些都推动了P2P网贷收益率的持续下降。2016年，P2P网贷行业综合收益率仍然有下降的压力，但跌幅将收窄，预计在10-11%。

    资产端分散

    业务类型的多样化。

    P2P网贷平台产品业务类型不局限于信用贷款、车贷、房贷，如今许多平台已经拓展到票据、融资租赁、商业保理、资产证券化等垂直化业务。

    预计供应链金融和消费金融会是2016年的热点。从供应链金融来讲，随着对于优质资产端的激烈争夺，供应链金融成为新的焦点。供应链金融基于真实的交易数据，做到商流、物流、资金流、信息流的整合，将对单个企业的风险控制转化为对核心企业的风控以及供应链整体把控。而消费金融方面，我国住户消费性贷款呈现明显上升走势，随着我国人均GDP的增长，国民条件日益改善，我国居民消费已由温饱型同质化向享受型个性化过渡，然而消费金融在我国规模仍然偏小，市场前景广阔。

    信贷竞争加剧，在线放贷成趋势。信贷会成为未来兵家必争之地，第一阶段信贷在各自垂直领域突破，未来竞争激烈。而信贷业务发展的集中度由征信发展水平所决定，可以说征信发展是P2P网贷信贷业务的先行指标，也是信贷业务的发展基石。

    另一方面，随着征信体系的逐步完善，在2015年，纯线上信贷模式已经开始崭露头角，各类金融机构纷纷推出纯线上信贷产品，极大地丰富了借款人的借款途径。与传统的信贷模式相比，纯线上信贷模式从申请到审批通过、放款、再到借款人还款，不需要借款人提交纸质材料也不需要进行面签，只要借款人信用记录良好，就可以获得贷款。这个过程可能仅需要几分钟的时间，效率远高于传统信贷模式。在征信技术逐渐完备的趋势下，纯线上放贷将是大势所趋。

    资金端聚拢

    类ETF网贷基金投资快速增长。由于个人能够投入P2P网贷投资及研究的精力和时间有限，类ETF网贷基金因此出现，目前市场上网贷基金平台有十多家。网贷基金通过分散投资、专业化管理，将资金大范围地投向不同的P2P网贷平台和项目标的，为投资人实现收益的同时一定程度降低了风险。

    目前，网贷基金总体规模较小，基金产品种类有限，整个网贷基金的成交量不到100亿元，很多投资人还处于尝试的状态。随着P2P网贷平台数量和问题平台数量的双升，越来越多的投资人对于网贷基金需求增长，资金端出现聚拢效应。预计2016年将有更多投资人群参与网贷基金这一网贷投资方式，网贷平台也将迎来更多的机构投资人。

    移动端成为资金主要入口。据工信部数据显示，截至2015年10月底，中国移动互联网用户规模达9.5亿户，在我国，移动互联网正在大踏步进入主流。未来几年，我国移动互联网用户数仍将进一步增长。从P2P网贷资金端来看，PC端的客户资源抢夺已经过于白热化。未来，移动互联网将成为获取资金的主要入口，平台间将开启移动端口的流量竞赛。

    平台端变革

    融资渠道进一步打开，更多的平台登陆资本市场。

    《互金指导意见》指出需要拓宽从业机构融资渠道，改善融资环境。鼓励符合条件的优质从业机构在主板、创业板等境内资本市场上市融资。

    P2P网贷行业之前由于监管问题，无法进行IPO或者新三板挂牌。随着监管的出台，P2P网贷行业资本融资渠道将进一步打开。上市一方面出于融资等资本运作的考虑，并为公司现有和潜在的股东提供退出和进入的渠道，给平台带来的品牌价值也非常高，能帮助平台增信和吸引更多的借款端和投资端客户，在目前日益竞争激烈的P2P网贷行业竞争中脱颖而出。

    目前P2P网贷平台上市途径主要有四种：一是谋求海外IPO上市；二是通过借壳行为再资产注入；三是通过上市公司控股收购；四是挂牌新三板待创业板转板制度出台。宜人贷在纽交所的成功上市，给予了很好的借鉴意义，后续仍将有平台冲刺海外市场IPO。当然，随着中概股的回归潮以及国内上市环境的好转，监管层观念的改变，P2P网贷平台国内上市需求也更甚。

    兼并收购或成常态，行业潜在进入者实力强大。

    P2P网贷行业发展至今，鼓励与争议并存。即将到来的一年对于我国P2P网贷来讲无论从政策监管角度、行业角度、平台及参与方角度都将是极为关键的一年，行业面临洗牌、整合及升级，也许仍将面对诸多的挑战，但相信经过洗礼，未来P2P网贷能够更为健康、合规化发展，真正践行普惠金融的本质！

  监管提速将让P2P破茧化蝶

    民信董事长付东海认为，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》让P2P网贷总算确认了身份，2015年末这一重磅政策的及时出台，提升了行业士气，将给2016年的网贷行业带来积极正向的引导，同时他认为，2016年网贷创业者要注意以下三点趋势。

    供应链金融成为新焦点

    业内人士有一个共识，供应链金融将会是2016年P2P行业的热点，付东海表示，供应链金融基于真实的交易数据，做到商流、物流、资金流、信息流的整合，将对单个企业的风险控制转化为对核心企业的风控以及供应链整体把控。随着优质资产端的激烈争夺，供应链金融成为新的焦点。

    加速资本助力平台发展

    之前，网贷行业由于监管问题，无法进行 IPO或者新三板挂牌。随着监管的出台，P2P网贷行业资本融资渠道将进一步打开。

    为此，付东海表示，走向资本市场也是其一个发展方向，走向资本市场的过程，也是P2P行业不断规范的过程，从战略角度和规范角度考虑，民信贷必须走入资本市场，上市计划已经列入2016年的规划，相关方案正在制定，这项工作已经正式启动。

    上市一方面出于融资等资本运作的考虑，并为公司现有和潜在的股东提供退出和进入的渠道，给平台带来的品牌价值的提升，更能帮助平台增信和吸引更多的借款端和投资端客户，在目前日益竞争激烈的P2P网贷行业竞争中脱颖而出。

    银行资金存管破冰

    征求意见稿中要求平台要选择符合条件的银行进行资金存管，同时也说明进行存管的银行在明确投资人执行投资之后，不对所投项目承担风险。

    为此，付东海表示，银行资金存管离真正落地还有一个过程，原有模式到银行模式怎么样对接，对投资人也是一个过程。“支付+银行”模式，是未来理想、可能的、更切合实际的过渡方式。如果从第三方支付资金托管模式下过渡到银行存管模式，对于银行也未必适应，而且会加重网贷平台的金融成本。总之，2016年网贷平台对接银行存管期待有所破冰，进入实质性阶段。

    壮大征信成行业必经之路

    目前所有的P2P平台都非常注重自有的客户数据收集和沉淀。谁的信用审查技术高级、体系完善、制度严谨，谁的优势就越大；谁的数据大，谁的优势就越大。《征求意见稿》提出，将有力的推进行业基础设施建设，为建立完善的网络借贷行业中央数据库打下坚实基础。

    总而言之，开发优质项目，关注信审技术并积累信用大数据，注重细分市场的模式创新，将是网贷行业未来的发展方向。

  整合战打响，P2P“剩者为王”

    “2016年倒闭平台数量会继续大幅上升。”拍拍贷CEO张俊认为，行业整合拉开序幕，P2P平台的数量会在5年的时间里收缩到200家以内。

    监管办法的出台将使2016年P2P网贷行业向规范化发展。中国经济已进入转型期，未来一年还有持续探底的可能。张俊表示，P2P行业整合也会受整体经济下行影响，市场将对目前数量过多的平台进行筛选，最终资源会向优势平台集中，形成强者恒强的局面。

    此外，监管办法的出台也将加速行业整合的速度。《办法》明确了P2P平台的信息中介定位，不得做资金池，不得从事非法集资，不得担保，同时给出了18个月的调整过渡期。

    同时，P2P平台还将面临来自传统金融机构的挑战。借助互联网工具，许多传统金融机构也与时俱进，将自身业务进行下沉。金融服务可以是多家、多样化的，但胜者总是不会太多。P2P行业最终的胜者就是“剩者”，能在内外压力下生存下来的“剩者”终将为王。

    P2P创业者靠什么生存和发展？

    为了达到规范化和健康化，监管办法虽然没有对注册资本金、牌照等作出硬性的限制，但实际上对网贷行业提出了更高的要求。张俊认为，P2P平台想要在监管时代谋得良好的生存和发展，需要从以下4个方面来下功夫。

    首先是客群定位。P2P平台需要找准一个大市场，比如消费金融等，客户是传统金融机构很难下沉到的群体，与银行等走差异化路线。

    其次是业务模式，纯线上具有高效低费、服务能力强的优势，是P2P业务模式的发展方向。

    随后，是技术创新。P2P平台需要通过技术创新提升服务用户的能力，进行精准且高效的风险管理方式创新，提供快速便捷的产品使用体验。

    最后，是互联网的铁律。张俊称，中国的互联网世界，得用户者得天下。单纯做交易规模是不够的，互联网只有抓住大量用户，抓住普通用户，才可能成为大赢家。

  2015年网贷行业热门事件

    ●P2P网贷管理暂行办法（征求意见稿）发布

    2015年12月28日，银监会会同工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室等部门研究起草的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）正式发布，并向社会公开征求意见。

    《办法》界定了网贷内涵，明确了使用范围及网贷活动基本原则，重申了从业机构作为信息中介的法律地位。《办法》明确了网贷监管体制及各相关主体责任，促进各方依法履职，加强沟通、协作，形成监管合力，增强监管效力。《办法》明确了网贷业务规则和风险管理要求，坚持底线思维，加强事中事后行为监管。同时，《办法》注重加强消费者权益保护，明确对出借人进行风险揭示及纠纷解决途径等要求。《办法》强化信息披露监管，发挥市场自律作用，创造透明、公开、公平的网贷经营环境。

    ●宜人贷成功登陆纽交所

    2015年12月18日，宜人贷在美国纽交所宣布上市，公开发行750万股美国存托股（ADS），发行价10美元。若承销商不行使其超额配售权，则本次募资总额将为7500万美元（计划发行750万份ADS股份，每股ADS相当于公司2股普通股），市值接近6亿美元。宜人贷在其招股书中透露，百度旗下子公司百度香港已同意以发行价认购价值1000万美元新股。这意味着，百度成为宜人贷首次公开发行（IPO）项目中的“基石投资者”。

    ●e租宝涉嫌违法经营被调查

    12月8日，新华网记者从有关部门获悉，金易融（北京）网络科技有限公司运营的“e租宝”网站以及关联公司在开展互联网金融业务中涉嫌违法经营活动，正接受有关部门调查。据网贷之家及盈灿咨询数据统计，截至2015年12月8日，e 租宝总成交量745.68亿元，总投资人数90.95万人，待收总额703.97亿元。

    ●网贷第一城深圳掀监管风暴

    2015年9月，接连爆出深圳P2P网贷平台被经侦调查事件，其中以融金所、国湘资本为代表。与之前不同的是，本次经侦介入的平台在调查前均未爆出“问题”；而此前，经侦部门是在平台跑路、诈骗等问题暴露后，才会介入调查。有关人士指出，监管部门联合各地经侦部门加强对互联网金融行业的了解调查，深圳作为全国网贷“第一城”，自然成为调查重点区域。

    ●最高法首次明确P2P担保责任

    8月6日上午，最高人民法院召开新闻发布会，发布了《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》。按照《规定》中的条款内容，借贷双方通过P2P网贷平台形成借贷关系，网络贷款平台的提供者仅提供媒介服务，则不承担担保责任，如果P2P网贷平台的提供者通过网页、广告或者其他媒介明示或者有其他证据证明其为借贷提供担保，根据出借人的请求，人民法院可以判决P2P网贷平台的提供者承担担保责任。

    ●央行发布《互联网金融指导意见》

    7月18日，中国人民银行等十部委联合发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（以下简称《指导意见》），互联网金融监管政策尘埃落地，该指导意见也被认为是互联网金融“基本法”，P2P网贷行业告别“无监管”时代。《指导意见》指出，P2P网贷为信息中介，主要为借贷双方的直接借贷提供信息服务，不得提供增信服务，不得非法集资。同时提出，网络借贷业务由银监会负责监管。

    ●监管或将明令禁止P2P配资

    7月12日晚间，证监会和国家网信办分别发布的两项通知（意见），从证券公司交易接入和网络宣传“获客”两个关键环节清理整顿场外配资炒股。证监会发布的《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》（以下简称19号文）给出了明确的“时间表”。

    19号文规定，各证监局按照证监会《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》要求，督促证券公司规范信息系统外部接入行为，并于7月底前后完成对证券公司自查情况的核实工作。按照要求，中国结算将强化对特殊机构账户开立和使用情况的检查，严禁账户持有人通过证券账户下设子账户、分账户、虚拟账户等方式违规进行证券交易。转型还是关闭，这是P2P股票配资平台，此时不得不面对的一个问题。

    ●团贷网“对赌协议”未获通过

    2015年6月1日，上市公司深圳浩宁达控股集团拟入股P2P网贷平台团贷网，经协商，双方并拟定签署对赌协议。2015年6月23日，深圳浩宁达发布公告称，“由于本次会议审议的全部议案均未获通过，收购团贷网计划暂时终止”，这意味着其作价6.6亿（人民币）收购团贷网55%股权的系列计划未能实现，双方合作终止。虽然最后合作终止，但这是P2P网贷行业出现的第一个对赌协议。

    ●高息P2P平台里外贷“猝死”

    2015年1月22日上午，北京P2P网贷平台“里外贷”的法人代表孙友卫（同时担任执行董事）对外发布消息称，由于借款人未能归还款项并失联，该平台已无力继续垫付。据了解，里外贷于2013年5月正式上线，由北京众旺易达网络科技有限公司投资运营。全国企业信用信息公示系统显示，该公司注册资本为1000万元人民币。