本报讯 随着首个股票期权产品上证50ETF期权合约昨日上市交易，。这不仅意味着上海证券交易所已成为境内第一家产品线横跨现货与衍生品市场的综合型交易所，也标志着我国资本市场向纵深发展，更加完整完善，并将进一步提升上海国际金融中心的地位和国际影响力。中共中央政治局委员、上海市委书记韩正，中国证监会党委书记、主席肖钢共同为上证50ETF期权合约首日交易鸣锣开市。

    上海市委副书记、市长杨雄，上交所理事长桂敏杰为上证50ETF期权合约揭牌。中国证监会副主席姚刚、上交所总经理黄红元先后致辞。

    股票期权是国际资本市场上基础性的、成熟的风险管理工具。2013年，全球主要交易所的衍生品合约成交中，期权占据了半壁江山。发展股票期权业务，对于完善资本市场价格信号功能、丰富风险管理工具、提升资本市场定价效率、倡导价值投资和建设我国蓝筹市场具有重要意义。作为境内资本市场一项全新的产品，50ETF期权得到了投资者的欢迎，从全天成交情况来看，整体交易平稳，基本符合预期。

    投资者观望态度符合预期

    期权一上市即显示了超强的杠杆性和波动性，期权标的上证50ETF昨天上下震荡高达3%，，导致各期权合约波动剧烈。早盘上证50ETF微跌，认沽期权合约呈现普涨态势，认购期权全线下跌，午后随着上证50ETF的走高，认沽期权全线暴跌。

    首日挂牌上市交易的上证50ETF期权合约共40个，包括认购、认沽两种类型，四个到期月份，五个行权价格。其中到期月份为3月、4月、6月、9月，5个行权价格分别为2.20元、2.25元、2.30元、2.35元、2.40元。 

    收盘40个合约仅3月交割行权价2.2元认购期权上涨，其余皆下跌，3月交割行权价为2.2元、2.25和2.3元的认沽期权下跌超20%。

    昨天大盘上下震荡，沪指早盘低开后冲高回落，一度跌近1%，随后在金融股带领下，沪指震荡翻红。午后开盘，金融股继续发力，沪指震荡走高涨逾1%，盘中收复3100点，尾盘沪指再次冲高回落，3100点得而复失。截至收盘，沪指报3095.12点，涨幅0.66%，结束此前连续三天下跌，深成指报10868.14点，涨幅0.71%，创业板指报1708.85点，跌幅1.28%。

    今天有东兴证券等17只新股集中申购，昨天盘面次新股表现低迷，诺力股份、龙马环卫、昆仑万维、利民股份、健盛集团、晨光文具、浩丰科技、航天工程、永艺股份等跌停。

    丰富风险管理意义重大

    股票期权起始于1970年代初的美国，是国际资本市场上基础性的、成熟的风险管理工具。2013年，全球主要交易所的衍生品合约成交中，期权占据了半壁江山。发展股票期权业务，对于完善资本市场价格信号功能、丰富风险管理工具、提升资本市场定价效率、倡导价值投资和建设我国蓝筹市场具有重要意义。

    总体上看，投资者参与理性。全天共542个账户参与期权交易，其中个人投资者492个，机构投资者50个。对冲前成交持仓比为1.61，对冲后成交持仓比为2.17，低于美国期权市场和中金所股指期货市场的10倍水平。

    上市首日50ETF期权定价合理，期权市场成交价与根据国际衍生品市场最常用的期权定价公式计算得出的理论价偏离度仅1.47%，低于成熟市场10%的偏离水平。当日，实值合约价格均高于虚值合约，远月合约价格均高于近月合约，未出现价格倒挂现象。此外，反映投资者对标的证券市场预期的认沽认购比指标为0.66（低于1表示对市场看好），与当天50ETF上涨趋势一致。总体上看，期现联动关系良好。

    从上市首日的表现看，50ETF期权对提振现货市场信心起到积极作用。上周末市场出现了较多利空消息，特别是证券公司禁止代销伞形信托、监管部门重申两融业务准入门槛等，市场普遍预期本周一大盘将出现一定幅度的调整。但从实际情况看，全天上证综指收涨0.62%，上证50指数上涨1.79%，表明市场对50ETF期权总体认可，也表明我国股票期权的推出与成熟市场推出股票期权情况相似。 

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    华夏上证50ETF

    期权上市交易

    昨日，华夏上证50ETF期权正式上市交易，市场人士也预测，作为首只期权产品的唯一标的——华夏上证50ETF有可能迎来规模的快速增长。

    与股指期货不同的是，50ETF 期权采用实物交割行权方式，并允许持有ETF 的投资者备兑卖出看涨期权。由于涉及现货交易，50ETF期权的上市将会促进华夏上证50ETF 规模增长和交易活跃度。事实上，从近期监管部门宣布50ETF期权即将推出以来，华夏上证50ETF规模提升明显。WIND数据显示，截至2月5日，华夏上证50ETF的份额从98.92亿份提升到117.85亿份，增加了近19亿份。

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