本报讯 昨日，深交所首批货币ETF——招商快线、易方达保证金等挂牌交易。由于货币ETF拥有T+0回转交易、双重交易渠道等特点，其天然拥有多种套利模式，受到了场内投资者们的热切关注。但业内人士提醒，货币ETF的交易机制比较复杂，想要抓住套利机会还需要技巧和持续的操作。

    目前市场上的场内货币基金主要分为实时申赎型货币基金、上市交易型货币基金和货币ETF三种。其中，实时申赎型货基的申购赎回都是实时确认，但不上市交易；上市交易型货基，虽然既可在一级市场进行申购或赎回，又可在二级市场上买入和卖出，但其申赎是同传统场外货币基金一样是T+2日确认。

    而货币ETF则综合了前两者的优势，既可在一级市场实时申赎，又可在二级市场交易，打通了场内货币基金一、二级市场的实时交易，所有的申赎和交易都可在T+0之内完成，即当日申购的基金份额当日既可以赎回也可以卖出，当日买入的基金份额当日既可以卖出又可以赎回。

    正是由于这种双重交易方式，货币ETF也有两种价格。投资者申购、赎回价格按基金份额净值计算，在二级市场上买卖则按实际交易价格计算。比如招商快线每日进行收益分配，计入收益账户，因此其基金份额净值始终保持为100元整；而其二级市场交易价格则由买卖双方的交易情况决定，围绕100元上下波动。

    一般情况下，份额净值与交易价格应该是保持一致的，但是由于不同时点市场上存在不同的供求关系，交易价格往往出现偏离份额净值的情况。

    “所谓的套利，简单来说就是趁份额净值和交易价格出现偏离时进行操作获利”，有业内人士介绍，当招商快线二级市场交易价格大于份额净值100元（即溢价）时，投资者可用现金申购基金份额，待其实时交收完成后在二级市场卖出，赚取价差收入。反之出现折价时，投资者同样可以赚取价差收入。