本报讯“去年我同事投了一款银行发售的结构性理财产品，预期最高收益说是可达12%，但一年之后根本没达到最高收益，只获得了4%的实际收益，白白浪费了那么多时间，这不就像赌博吗？”谈起结构性理财产品，市民方女士向青年报记者如是抱怨道。尽管银行结构性理财产品在国内已有超过10年的历史，对普通投资者来说，她仍戴着一层“神秘”的面纱。

       高收益预期能不能兑现？

    根据此前银率网统计的数据显示，2014年一季度，有32款理财产品未达到预期最高年化收益率，全部为人民币结构性理财产品。而在这32款理财产品中，超过一半的产品是挂钩股票的结构性理财产品，占比达56.25%。

    结构性理财产品的到期实际收益远远低于宣传已是常见之事，甚至还可能不及非结构性产品的平均收益率。据银率网数据显示，2014年一季度，到期的结构性理财产品的平均实际收益率为4.82％，相比平均预期收益率15%，相去甚远。而非结构性理财产品的平均实际收益则为5.15％，较结构性理财还高一些。

    这样的投资结果，不免给一些普通投资者带来“类似赌博”的错觉。那结构性理财产品究竟是什么？对此，银率网理财组分析师吴静淼解析，结构性理财产品的投资本质上就是一个固定收益类产品和金融衍生品的投资组合。投资者大部分或全部本金投资于同业存款、同业拆借等固定收益类产品；利息或本金的一小部分则投资于各种期权。例如，一款与股票指数挂钩的保本结构性理财产品，约定在股票指数在未来变化到某一水平或区间时，投资者将获得一个收益（可能为0）以及全部本金。这实际上就等于购买了一个标的为股票指数的期权。

    投资者最好分散布局

    吴静淼认为，银行结构性理财产品作为一种嵌套了金融衍生品的投资组合，其实填补了各个金融市场的空白。“例如，与股票挂钩的结构性理财产品通过多样化的设计结构，可以完全填补从债券到股票之间的市场空白，满足不同风险偏好和收益要求的投资者的需要。投资者可以利用结构性理财产品扩大投资范围，对冲风险。”

    不过，她也坦言，由于结构性理财产品的市场和监管都不够成熟，一些银行存在产品设计不合理、虚假宣传、欺骗或误导投资者等行为，另外由于投资者对这类投资认识上的不足，给很多人留下了“赌博”、“骗局”的印象。但她认为，随着国内的衍生品市场逐步建立和完善，结构性理财产品必定有着更为广阔的发展空间。

    另外，她还建议投资者买结构性产品要注意几点：产品挂钩的标的自己是否熟悉、保本比例究竟是多少、收益计算方式具体如何、最好分散投资。